《卫星互联网深度报告：国家队+卫星+商业航天+商业火箭，最核心的一批公司（附名单）》

  2025年，中国卫星互联网正式跨入加速组网与产业化落地的全新阶段，在这场关乎轨道与频谱资源的全球角逐中，国内星座建设正呈现出由国家队主导、非公有制企业补充的多元化竞争态势。目前的竞争核心在于如何快速提升在轨卫星数量，中国星网曾在短短9天内连续完成3次发射，这种高密度的节奏预示着产业红利的全面释放。从数据上看，截至2025年12月10日，中国星网已经累计发射了17组卫星，合计125颗，而作为我国在建的第二个卫星互联网星座，千帆星座在11月底也交出了累计发射6组共108颗卫星的成绩单。

  这种爆发式的增长是基于中国卫星互联网核心理念的驱动，即“5G体制兼容、6G系统融合”。为实现这一目标，整个产业正在从终端、无线接入网、承载网到核心网四个维度进行全方位的架构重塑。

  本次梳理围绕星、箭、场全产业链展开，统计了2024年至今星网与千帆组网的最新数据，并列举了在卫星载荷、商业火箭、发射场建设中表现突出的核心公司与技术方向。

  在卫星互联网的大趋势下，载荷环节迎来了前所未有的发展机遇。低轨通信卫星的结构相对明确，由卫星平台和载荷平台组成，其中通信载荷平台是决定卫星性能的核心，包括星载基站、星载路由、相控阵天线系统和激光星间链路等关键组件。参考全球领先的星链模式，国内产业链急需解决的痛点在于怎么来实现低成本、快速、批量的卫星制造。

  在此背景下，载荷环节的投资目光聚焦在三类企业身上。首先是具有规模效应的卫星制造工厂，这类企业可以通过工业化生产流程大幅压缩单星成本，目前单颗卫星的制造成本仍需从约1500万元人民币向更低水平靠拢。然后是高价值的核心元器件供应商，特别是相控阵TR组件，它直接决定了雷达系统的作用距离、分辨率和灵敏度。最后是能够深度绑定中国星网或垣信卫星的供应商，这类公司在订单确定性和市场占有率上具有天然优势。

  技术层面上，星载基站和星载路由正扮演着信号接入点和网络调度中心的角色。基站上星已成为未来融合组网的主要路线，卫星需要直接进行无线信号的调制解调，实现手机直连卫星的功能。相控阵天线则利用算法实时预测轨道，以毫秒级速度切换波束，确保通信不中断。激光星间链路也已成为主流方案，通过星间激光通信建立太空网络，卫星无需频繁回传地面站，极大地提升了传输效率。这一环节涉及信科移动、上海瀚讯、铖昌科技等公司。

  虽然说卫星制造端正在发力，但国内商业航天发射场工位的极度短缺已成为制约产业高质量发展的关键瓶颈。目前的现状是发射窗口安排异常紧张，商业卫星发射经常需要排队等待。目前国内专业的商业航天发射场仅有海南商发一家，其已建成的两个发射工位虽然验证了5天内完成两次发射的高密度能力，但对比星链工程每月10次的发射频次，差距依然显著。

  提升发射场工位数是推动产业快速跨越的必然选择。海南商发二期建设正全力推进，计划在2026年底前具备发射能力，届时其4个工位的年发射能力有望突破60次。单个工位的发射周期将从月发一次压缩至10天甚至一周。此外，国内产业资本正陆续入场，文昌、酒泉、太原、西昌等发射场均在扩产。截至2025年7月，国内在运营的商业航天发射工位共有18个，在建7个。

  在发射场的建设中，测试发射指挥监控系统和加注供气系统是两个最为核心的信息与能量中枢。测发控系统负责从火箭研制到升空的每一项数据监控，确保电气系统和参数传输的准确性。加注系统则如同发射场的血管，负责液氧、液氢、煤油、甲烷等推进剂的精准补给。四川空分承担了海南商发的大量低温加注设施安装，而航天科技六院165所则在系统总承包建设方面积累了深厚经验。这一领域的参与方如中科星图、航天环宇、九丰能源等将显著受益。

  目前国内卫星互联网规划了数万颗卫星部署，但发射运力严重不足，形成了明显的“星多箭少”矛盾。2025年上半年，我国共执行35次航天发射，虽然中国航天执行了其中的29次，但民营火箭公司正密集冲刺。蓝箭航天的朱雀二号改进型、中科宇航的力箭一号、星河动力的谷神星一号等已陆续完成发射任务。

  民营火箭公司的战略价值在于其对可重复使用技术的攻关，这是降低运输成本的唯一路径。蓝箭航天预测，随着朱雀三号等技术成熟，商业航天运输成本有望从每公斤10万元降至3万元以下。2025年12月3日，朱雀三号成功首飞，虽然芯级回收失败，但迈出了关键一步。另外星际荣耀、东方空间、天兵科技、深蓝航天等公司也在全力研发大推力、可回收的液体火箭。

  火箭系统的核心装备是发动机，燃烧室则是发动机的心脏。为了应对3000摄氏度以上的高温和两百个大气压的极端环境，再生冷却技术已成为液体火箭的主流选择。该技术通过在燃烧室壁内设计复杂的迷宫通道，让低温燃料流经降温，既防止室壁熔毁又提升了燃料效率。此外，涡轮泵作为核心组件，其旋转产生的离心力必然的联系到推进剂的增压效果。斯瑞新材在铜合金关键材料领域表现突出，而铂力特等公司则利用3D打印技术缩短了冷却流道的制造周期。

  复盘猎鹰1号的研发历程不难发现，测试和验收占用了研发周期的近一半时间。这证明了在火箭这种极高精密度的系统中，试验测试是绝对的核心环节。SpaceX在梅林发动机的研发过程中，进行了超过4000次的测试，这是其最终实现极高入轨成功率的基石。截至2025年7月底，SpaceX共进行了535次发射，成功率高达97.76%。

  国内企业在这一领域同样投入了巨大精力。碳纤维复合材料贮箱的低温测试、电磁兼容实验室的暗室测试以及发动机短舱的红外不伤害原有设备的检测，都是火箭入轨前的必经之路。这种严谨的测试体系不仅是为了确认和保证发射成功，更是为了在失败中积累关键数据。目前，多家头部民营火箭公司已获得大额融资并启动IPO进程，为国内火箭提供发动机组件及试验测试服务的企业，如广电计量、西测测试等，其重要性日益凸显。

  “十五五”时期，商业航天将作为推动新质生产力和科技高水平发展的重要引擎，扮演越来越关键的角色。为了抢占稀缺的轨道资源和频谱资源，2026年我国星座卫星的发射数量有望进一步加速增长。民营商业火箭将不再仅仅是补充，而是会与国家队深层次地融合，共同支撑起高频发射的需求。

  整体来看，卫星互联网产业链的投资机会正从概念步入实打实的业绩兑现期。小伙伴们应着重关注那些在低成本批产中具有技术护城河的卫星载荷商，在发射场扩产中占据领先份额的设备供应商，以及在可重复使用火箭研发上进度领先的民营火箭配套商。虽然面临民营火箭研制进度、政策支持力度等潜在风险，但产业向上的趋势已不可阻挡。

  卫星载荷：信科移动、臻镭科技、上海瀚讯、铖昌科技、通宇通讯、烽火通信、震有科技、国博电子、盛路通信、上海港湾、航天电子、天银机电、海格通信

  商业航天发射场：中科星图、航天环宇、天箭科技、盟升电子、九丰能源、富瑞特装、川仪股份、大元泵业

  商业火箭：航天动力、斯瑞新材、超捷股份、高华科技、铂力特、国机精工、西测测试、广电计量