美股最强50由财联社和中文投资网联合打造，我们未来会定期披露一支股票，并实时追踪。旨在为投资人筛选出美股里同时兼具稳定和成长的强基本面股票，结合技术图形和AI算法，把握上涨趋势。每期内容包含三部分：上周回顾与下周展望，最强50股研究报告，实盘交易汇总。想要获得更多美股的及时分析报告与美股讨论交流，请添加微信brant0402咨询。

  进入新年后，美股的表现依然非常强劲，道指和标普500指数都创下了历史上最新的记录，虽然纳斯达克受到苹果和特斯拉等科技巨头表现疲软拖累没有能够同步出新高，但是从指数表现的这一差别我们大家可以看出，市场在大部分科技巨头没有参与的情况下依然能够走强，其内部的上涨结构肯定发生了变化。

  在科技巨头日渐“遇冷”之际，黄金白银等贵金属以及铜铝等大宗商品的价格却如同坐上了火箭一样节节走高，截至目前，黄金白银和铜都创下了历史上最新的记录，这就为与之相关的大宗商品类个股带来了业绩上的想象空间。

  本期我们将为大家带来美股最强五十股——全球铜矿巨头自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan Inc. ，代码为FCX)。

  2026年1月,全球大宗商品市场正在见证一个历史性时刻。现货铜价在1月6日首次触及每磅6.06美元，创下历史上最新的记录。这不仅是铜价2025年超40%涨幅的惊人延续,更是全球供需格局剧变、地理政治学风险叠加、绿色转型加速的必然结果。

  在这场铜的超级狂欢中，其实，黄金和白银早已率先而动，双双创下历史上最新的记录,推动材料板块领涨美股市场。《巴伦周刊》在2025年12月末的文章中断言：如果说2025年属于白银(涨幅140%超越黄金的69%),那么2026年将是铜的天下。华尔街罕见地在铜价问题上达成共识——看涨。

  而在这场史诗级行情中,全球最大的上市铜矿企业之一——Freeport-McMoRan Inc却成了最被忽视的主角。尽管铜价屡创新高，FCX的股价却远未完全反映其基本面价值，即使该股在1月6日创下52周新高后,仍然处于一个被严重低估的价值洼地。

  2026年预期自由现金流收益率高达8-12%,在当前利率环境下极具吸引力

  市值778亿美元,但格拉斯伯格矿区重启在即,2026年下半年将迎来产能恢复拐点

  当前的FCX绝非一只被时代抛弃的传统资源股，而是一个被短期情绪错杀的铜矿印钞机。当市场因2025年9月印尼格拉斯伯格矿区泥石流事故而恐慌性抛售时，FCX正在利用其在北美、南美和印尼布局的世界级矿产资源，以及低至1.40美元/磅的现金成本优势，悄然完成从运营危机到产能恢复的关键转折。

  Freeport-McMoRan Inc成立于1987年，总部在美国亚利桑那州凤凰城。作为全世界领先的铜、金、钼矿开采企业，FCX在北美、南美和印度尼西亚拥有世界级的矿产资源组合，是标普500指数成分股和全球最大的上市铜矿公司之一。

  该矿区拥有巨量铜金资源储备，2027-2029年预计年均产铜16亿磅、产金130万盎司。尽管2025年9月遭遇泥石流事故,但公司已明确重启路线月回到正常状态运营。

  亚利桑那州：Morenci、Bagdad、Safford、Sierrita、Miami——这些矿区构成FCX在美国的核心产能,现金成本低于4美元/磅，具备极强的盈利能力

  智利El Abra：FCX持股51%,正在进行大规模扩建,预计新增年产能7.5亿磅,项目盈亏平衡点在铜价4美元/磅以下

  FCX 2025年第三季度的财务数据,清晰呈现出一家在运营冲击下仍保持韧性、并为未来爆发式增长蓄力的资源巨头。

  Q3营收70亿美元,同比增长3%,较市场预期高出2.4亿美元。在格拉斯伯格矿区因事故暂停运营的情况下,这一表现超出预期,显示出其他矿区的强劲表现成功对冲了印尼的损失。

  铜产量9.77亿磅,同比下降13%(格拉斯伯格事故导致约9000万磅损失)

  产量下滑完全归因于印尼矿区事故,但南美和北美矿区表现稳健,部分对冲了损失。

  单位现金成本约1.40美元/磅,与去年基本持平。这是最关键的指标——在产量一下子就下降的情况下,单位成本未上升,证明FCX的运营效率和成本控制能力极强。

  当前铜价在5.9美元/磅,FCX每磅铜的毛利润超过4美元,利润率超过70%——这是一台线. 现金流：真金白银的造血能力

  FCX当前的投资价值,不仅在于其作为铜矿龙头享受行业红利的贝塔属性,更在于其独特的阿尔法优势——成本领先、资源禀赋、运营韧性和管理层执行力的完美结合。

  要理解FCX的投资价值,第一步是要理解铜在21世纪经济中无法替代的战略地位。今天的铜，已不同于过去，是AI数据中心、电动汽车、可再次生产的能源的工业血液,是全球脱碳转型的关键材料。

  单个大型AI数据中心的铜用量是传统数据中心的3-5倍。随着ChatGPT、Sora等生成式AI应用爆发,全球数据中心建设进入狂飙期,铜需求呈指数级增长。

  电动化浪潮：一辆电动车的用铜量是燃油车的4倍(约83公斤vs 23公斤)。国际能源署(IEA)预测,到2030年全世界电动车保有量将突破2.3亿辆,对应铜需求约200万吨/年的新增量。

  绿色能源：风电、光伏发电的单位装机铜耗量是传统火电的5-12倍。全球碳中和目标驱动下,到2030年仅可再次生产的能源领域就将新增铜需求超过500万吨。

  花旗、高盛、瑞银等投行一致预计,如果供需格局不改善,铜价有望在2026-2027年维持在5-6美元/磅的高位平台,较过去十年3-4美元的均价中枢大幅抬升。在这样的宏观背景下,拥有北美本土产能优势、成本控制领先、资源储量丰富的FCX,正处于这轮铜价超级周期的最佳受益位置。

  2025年9月8日的格拉斯伯格泥石流事故,曾一度让市场对FCX产生严重担忧,股价在9月24日单日下跌近17%。但随公司在11月明确给出分阶段重启时间表,这一黑天鹅正在转化为价值修复的催化剂。

  2026年上半年：格拉斯伯格Block Cave矿逐步恢复,产量逐月提升

  市场预期修正空间巨大：当前股价已充分反映悲观预期(2026年产量仅为事故前预期的65%),一旦重启进度符合或超预期,估值修复空间巨大。假设2026年产量恢复至80%,股价有望上涨25-30%。

  在全球贸易保护主义抬头、美国可能对进口铜征收10-25%关税的背景下,FCX作为美国最大铜生产商的地位尤为珍贵。

  FCX在美国的铜产量约占其总产量的35%,完全不受进口关税影响。如果关税落地,美国本土铜矿企业将享受每磅0.5-1美元的价格溢价。

  供应链安全溢价：美国政府对关键矿产供应链安全的重视(《通胀削减法案》、《芯片与科学法案》),使本土铜矿企业享受政策红利,包括税收抵免、优惠贷款等。

  成本优势显著：亚利桑那州等地的矿区现金成本低于4美元/磅,在当前价格下利润率超过30%,即使铜价回落至4.5美元/磅,仍有10%以上的利润率。

  市场往往将FCX视为纯铜矿股,但实际上，FCX是全球前十大黄金生产商,2025年金价涨幅达69%,创历史上最新的记录(接近4300美元/盎司)。Q3黄金平均售价3539美元/盎司,较去年同期上涨38%,为公司贡献了约12亿美元的副产品收入。同时，FCX是全球最大钼生产商,钼价在2025年也表现强劲,从年初的20美元/磅涨至25美元/磅。Q3钼平均售价24.07美元/磅,贡献约4.5亿美元收入。

  这种铜金钼三位一体的产品组合,使FCX在单一大宗商品的价值波动时具备更强的抗风险能力。即使铜价回落,金价和钼价的支撑也能确保公司盈利。

  事故后立即启动应急预案,优先完成遇难者遗体搜救(10月5日全部完成),将人员安全放在首位。

  透明沟通：及时向市场披露进展,11月18日召开专门电话会议公布详细调查报告和重启时间表,赢得投资者信任。

  资本纪律：暂停Q3股票回购以保留资本灵活性,但未改变长期分红和回购承诺(Q3仍派息0.15美元/股)。

  CEO Kathleen Quirk在Q3财报电话会议中表示：我们对格拉斯伯格的重启充满信心，对铜的长期基本面更加乐观。FCX将继续扮演可靠的全球铜供应商角色。

  FCX当前的估值水平,与其基本面价值、行业地位和未来增长潜力之间,存在很明显的认知错配。这种认知差,正是当前投资FCX的核心逻辑。

  仅7.9倍，远低于标普500指数22倍的中等水准，也明显低于科技股(30倍)、消费股(18倍)甚至公用事业股(15倍)。

  低估原因:市场过度计价格拉斯伯格事故的短期影响,忽视了2027年后的增长爆发

  行业中位数约12-15倍，优质铜矿公司(如Southern Copper)估值在15-18倍。在当前铜价和成本结构下,8倍EV/EBITDA属于价值陷阱式的超低估值

  可以看到，自9月份后，华尔街分析师纷纷上调FCX评级至买入或超配。目标价为45-50美元，反映出市场普遍看好FCX。而目前FCX股价已触及54美元，已超过了分析师的目标价位，非常强势。

  新的一年美股迎来了一个还不错的开局，指数再度创下历史上最新的记录，但是科技巨头在这一上涨过程的“缺席”让我们正真看到了市场调整的信号。包括戴尔、甲骨文和超微电脑等AI基础设施股的走势已经到了很危险的边缘，如果这些股票向下破位，可能会进而拖累AI芯片股并带动大盘迎来调整。FCX是一个综合性非常强的矿业股龙头，其主体业务涵括了黄金和铜这两种关键金属，在黄金和铜价格不断飙升的背景下，FCX的业绩有望迎来大幅上修，因此其股价前景也很具有想象空间。不过，目前铜的价格持续上涨更多是对于美国铜收储政策的反应，并没有反应真正的消费需求，在全球经济整体前景疲软的背景下，目前追涨做多铜并不是一个很好的入场点，投资者依然宜等待观望一下。

  大家好，今晚持续关注全球市场的表现。1月16日晚间，美股三大指数高开低走，随后不断跳水。贵金属方面，黄金、白银价格也在同步跳水暴跌。

  由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇 半步不退让》，1月11日晚播出第一集《纠风治乱为民》。

  为维护司法权威，推动社会诚信建设，促使被执行人履行生效法律文书确定的义务，根据《中华人民共和国民事诉讼法》、《最高人民法院关于公布失信被执行人名单信息的若干规定》等有关规定法律和规定，本院决定对下列被执行人纳入失信被执行人名单并将失信被执行人信息予以公布。信是立人之本。

  2026年1月3日，四川乐山沐川县应急管理局发布情况通报：2026年1月2日21时50分左右，沐川县箭板镇马湖社区发生火情，截至1月3日凌晨，明火已被扑灭，无人员受伤或死亡及文物受损的情况。公安部门已设置警戒区，受灾群众已全部安全转移并妥善安置，起火原因正在调查中。

  中央纪委国家监委通报2025年全国纪检监察机关监督检查、审查调查情况图1：全国纪检监察机关处分人员按职级划分图图2：全国纪检监察机关运用“四种形态”占比图2025年，全国纪检监察机关共接收信访举报416.8万件次，其中检举控告类信访举报128.2万件次。处置问题线万件。

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