从前被称为“盲盒界爱马仕”的Labubu，现在完全卸下了溢价光环。这个泡泡玛特旗下的尖牙小怪兽IP，2023年销量就破亿，是品牌增加最快的头部产品。2025年4月推出的“前方高能”系列，躲藏款一度被炒到4.6万元，较99元原价溢价近44倍，怪味便利店系列搪胶毛绒更是在9天内从199元涨到4048元，溢价达19倍。

  其时玩家清晨蹲店抢购是常态，黄牛批量扫货操控流转，二手商场的天价让Labubu被贴上“塑料黄金”的标签，乃至成为泰国官方认证的“奇特泰国体会官”，明星带货更让热度居高不下。

  但这场狂欢在2025年6月戛然而止。泡泡玛特忽然发动全途径大规模补货，仅“前方高能”系列就补货近500万件，旗舰店销量很快打破100万件。随后9月到11月继续补货，从前秒光的新品页面开端显现“有货”，好特卖、名创优品等扣头店里，老款Labubu直接五折出售，滞销款乃至“买一赠一”，单价低至29元。

  到12月底，躲藏款“本我”从峰值5400元暴跌到500元，跌幅超90%，惯例款有的跌破99元原价，整盒“坐坐派对”系列从1478元腰斩至632元，4.0系列部分样式二手价低至57元。黄牛损失惨重，单日亏本超10万、积压百万库存的不在少数，纷繁在交际途径喊话“暂缓收买Labubu”。

  Labubu从“天价潮玩”回归一般消费品，中心是泡泡玛特的自动挑选。摩根士丹利剖析指出，品牌正从爆发式增加转向可继续开展，单押一个爆款风险过高，自动挤泡沫是为了夺回定价权，把商场从黄牛手里抢回来。此前潮玩商场的高价逻辑全赖人为制作的稀缺性，盲盒的低抽中率、定量出售的饥饿营销，让玩具变成了投机东西，泡泡玛特也默许这种玩法，究竟二手商场的天价是最好的免费广告。但德银早就正告，这种靠稀缺性交换短期收入的形式好像风险赌博，遍及往往意味着热度阑珊。

  这一改变实质是潮玩商场从金消融炒作向消费品实质的回归。泡泡玛特经过大幅扩产、全途径放货和调整限购规矩，打破了黄牛赖以生存的稀缺性逻辑。对品牌而言，单IP爆红形式不行继续，需求构建IP矩阵，沉积实在的文明价值而非依靠炒货游戏。长时间资金商场也敏捷给出反响，泡泡玛特股价从2025年8月的339.8港元跌至189港元，市值蒸腾超2000亿港元，反映出商场对炒作形式的清醒认知。

  对此，有网上的朋友表明，“总算完成Labubu自在”，不必再陪黄牛玩心跳，也不必当韭菜被割，能以合理价格下手心仪产品。但那些加价囤货的投机者天怒人怨，有网友吐槽“原价买的情怀，现在五折清仓，感觉自己是冤大头”，还有人慨叹“从前抢破头的宝物，现在顺手就能买，落差太大”。也有网友称“29元的Labubu，才是它作为工业消费品的实在身价”，“之前炒到几万块，原本便是荒谬的泡沫”。

  稀缺可能是人为发明的，但实在的消费应该是自发可继续的，让潮玩价格回归理性，是品牌长时间运营的必经之路。这一事情也撕开了潮玩职业的遮羞布，那些所谓“保藏价值”，实质是黄牛和投机者织造的谎话。一个工业化量产的塑料玩具，出产所带来的本钱不过10-15元，加上IP授权也才30元，此前的高价全赖故事和心情支撑。当泡沫决裂，人们才看清，潮玩的中心价值应该是情感陪同，而非出资报答。

  Labubu的回归，其实是商场的一次清醒。它告知咱们，消费的实质是取悦自己，不是赌博。当一个玩具让你焦虑多于高兴，就失去了它的含义。现在，黄牛在哭，投机者在骂，但实在喜爱Labubu规划的玩家正在静静下单。这场价格雪崩，崩掉的是泡沫，留下的是理性，也可能是潮玩职业走向老练的开端——离别炒作，回归产品自身，才是持久之道。

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