本周职业观念：地舆政治学动摇+供应端束缚加强，有望为我国化工翻开新局面本周世界油价震动走高，据Wind数据，到3月19日，布伦特原油、WTI原油期货结算价别离为108.64、96.14美元/桶，别离较3月12日+8.15%、+0.43%；别离较2025年年末+78.55%、+67.43%；我国化工产品价格指数为5,136点，较3月12日+1.68%，较2025年年末+30.69%。地缘抵触下，原油价格高动摇率对商场危险偏好、化工实体产销节奏及终端需求，构成了短期明显扰动。本周化工板块全体走弱，实质是该事情性危险的会集开释，待危险充沛出清后，板块行情将全面回归职业本身根本面主导。本次地缘抵触有望为我国化工兴起再添动能，职业景气长逻辑继续强化：（1）中期维度来看，全球去库接近结尾，补库+需求回暖共振可期。受本轮能源危机冲击，全球化工企业开工率大幅度地跌落，但终端刚性需求并未消失，当时职业正阅历全世界的大规模去库周期。待地缘抵触平缓后，全球化工职业将迎来确定性的补库行情，叠加商场等待的终端需求回暖，化工品盈余有望改进。（2）长时间维度来看，危机加快海外产能出清，我国化工全球比例与盈余中枢双升。2013年以来，我国化工品销售额以及我国化工职业本钱开支稳居全球榜首，并呈稳定增长态势；2022-2025年间，欧洲化工职业累计关停其总产能的9%。未来我国化工企业凭仗全产业链配套、本钱管控等中心优势，将进一步抢占全球商场占有率，继续享用高盈余盈利。（3）与此一起，化工职业产能投进周期已根本完毕，十五五”期间将继续推动碳达峰，高能耗产品束缚办法或将连续推出，为未来产能扩张构成强刚性束缚，一起清晰定调深化整治“内卷式”竞赛，化工景气拐点逐步明亮。当时原油动摇率已呈边沿下行趋势，即使后续仍有阶段性高动摇，其对板块的冲击边沿效应也将继续弱化。通过本轮调整，大都化工职业龙头已进入深度价值区间，咱们估计化工职业景气周期或将加快到来。

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